IMPACTOS DEL 
ENVEJECIMIENTO 
POBLACIONAL Y DE LA 
DINÁMICA DEL MERCADO 
LABORAL EN EL GASTO 
PÚBLICO EN PENSIONES 
EN COLOMBIA 
Andrés Pérez-Vasquez
Universidad Santo Tomás
Colombia
Juan Sandoval-Castaño
Universidad Nacional de Colombia
Colombia
Panorama Económico – Vol. 25, No. 4 - Octubre - Diciembre de 2017
Panorama Económico, Vol. 25 - No. 4 (Octubre - Diciembre de 2017), pp. 493-518
Andrés Pérez-Vasquez
Juan Sandoval-Castaño
Impactos del envejecimiento poblacional y de la dinámica del mercado laboral en el 
gasto público en pensiones en Colombia 
Resumen
Este documento tiene como objetivo estimar los impactos del envejecimiento poblacional y de la 
dinámica del mercado laboral en el gasto público en pensiones en el corto y mediano plazo mediante 
la simulación de diferentes escenarios de formalidad y productividad laboral teniendo en cuenta los 
factores institucionales del sistema pensional colombiano. Se concluye que no basta con el aumento 
en la formalización laboral para reducir el gasto público en pensiones, ya que en el mediano plazo es 
la productividad laboral la variable esencial en la sostenibilidad financiera del sistema, si y solamente 
si sus aumentos se acompañan con un incremento en los niveles de salario y cotización.
Palabras clave: Pensiones, Envejecimiento Poblacional, Formalización Laboral, Productividad 
Laboral, Gasto en Pensiones
Clasificación JEL: H55, J14, E62, H75
Aging impacts and labor market dynamics on pension public expenditures in Colombia 
Abstract
This document aims to estimate the impacts of population aging and labor market dynamics on 
public spending on pensions in the short and medium term by simulating different formality and 
labor productivity scenarios taking into account the institutional factors of the pension system 
Colombian. It is concluded that the increase in labor formalization is not enough to reduce public 
expenditure on pensions, since in the medium term labor productivity is the essential variable in 
the financial sustainability of the system, if and only if its increases are accompanied by a increase 
in salary and contribution levels.
Keywords: Pensions, Population Aging, Labor Formalization, Labor Productivity
JEL Classification: H55, J14, E62, H75
Impacts du vieillissement et dynamique du marché du travail sur les dépenses publiques 
des retraites en Colombie
Résumé
Ce document vise à estimer les impacts du vieillissement de la population et de la dynamique du 
marché du travail sur les dépenses publiques de pension à court et moyen terme en simulant différents 
scénarios de formalité et de productivité du travail tenant compte des facteurs institutionnels du 
système de retraite Colombien. Il est conclu que l’augmentation de la formalisation de la main-
d’œuvre n’est pas suffisante pour réduire les dépenses publiques consacrées aux retraites, car la 
productivité du travail est la variable essentielle de la viabilité financière du système à moyen terme 
augmentation des salaires et des cotisations.
Mots-clés: Pensions, vieillissement de la population, formalisation du travail, productivité du travail
Nomenclature JEL: H55, J14, E62, H75
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ISSN: 0122-8900 (Impreso) 2463-0470 (en línea) 
Octubre - Diciembre de 2017, pp. 493-518
PANORAMA ECONÓMICO Vol. 25, No. 4
Artículo de Investigación
Impactos del envejecimiento poblacional y de la 
dinámica del mercado laboral en el gasto público en 
pensiones en Colombia1 
Andrés Pérez-Vasquez*
INFORMACIÓN DEL ARTÍCULO
Recepción de artículo: 09/04/2017 Universidad Santo Tomás
Concepto de evaluación: 15/05/2017 Colombia
Aceptación de artículo: 26/06/2017
Juan Sandoval-Castaño
Universidad Nacional de Colombia
Colombia
INTRODUCCIÓN
En términos institucionales las reformas al sistema de pensiones colombiano (Ley 100 de 
1993, Leyes 793 y 863 de 2003 y el Acto Legislativo de 2005), no han sido efectivas, en los dos 
objetivos propuestos: 1) incrementar la cobertura pensional y 2) contrarrestar el desequilibrio 
financiero derivado de aumentos en la cobertura de la afiliación2. El sistema de pensiones 
colombiano tiene problemas estructurales, de cobertura, equidad, suficiencia, y resolver estos 
problemas implica desafíos en términos de la sostenibilidad financiera del mismo3. 
Es importante subrayar que el proceso de transición demográfica marcará un cambio 
sustancial en la estructura poblacional del país. Según Naciones Unidas (2012), en 
Colombia, por cada joven habrá en promedio 37 adultos mayores causando un aumento 
de la demanda de servicios de seguridad social en salud, pensiones y cuidado. A sí mismo, 
el envejecimiento poblacional implicará en el mediano y largo plazo una reducción 
en la fuerza laboral colombiana ocasionando un aumento en el índice de dependencia 
* Autor para correspondencia
Correos electrónicos: vpma90@gmail.com*, jpsandovalc@unal.edu.co 
1 Esta investigación se realizó en el Grupo de Investigación en Protección Social y Salud Pública, como beneficiaria de la Beca-
Pasantía del programa de Jóvenes Investigadores e Innovadores, enmarcada en la Convocatoria de Colciencias No 566 de 2012. 
Igualmente, es menester de los autores mencionar la valiosa colaboración y asesoría del centro de consultoría de la Facultad 
de Estadística a cargo del profesor Andrés Felipe Ortiz, y su equipo conformado por los estadísticos en formación Paola Andrea 
Pérez, Juan Sebastián Garcés & Wilson Colmenares, a ellos un profundo agradecimiento y admiración en su labor.
2 Para mayor profundización en el tema véase Schmidt (1997), Helmsdorff (2007), Schutt (2011), Moreno y Ortiz (2010), 
Bustamante (2006), Sánchez (2008), Uribe (2002) Salazar (2007), Echeverry et al (2001).
3 Adicionalmente, las excepciones de ley permitieron al sistema dar beneficios a grupos de trabajadores especiales por su 
condición de riesgo, ya sea profesional o administrativo, en pro a guardar el precepto de equidad. Sin embargo, la accesibilidad 
de las cifras en pensiones para regímenes especiales es bastante compleja, por lo cual no se incluye en esta investigación.
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Impactos del envejecimiento poblacional y de la dinámica del mercado laboral en el gasto público en pensiones en Colombia 
económica. Como lo proyecta Naciones del gasto en pensiones en un 7% del PIB 
Unidas (2012) para Colombia por cada a 2030 teniendo en cuenta proyecciones 
persona que esté trabajando o buscando de las variables con base en su tendencia. 
trabajo habrá en promedio 76 adultos Por otro lado, en un segundo escenario 
mayores para finales de siglo XXI, lo que suponemos incrementos de la formalidad 
crea presiones en el mercado laboral laboral del 1%, 2% y del 5% anual que tendrá 
ligadas a la necesidad de incrementar la un impacto similar al escenario base en el 
productividad. gasto en pensiones situándose en un 7% 
del PIB a 2030. Por otra parte en un tercer 
El principal problema del sistema pensional escenario suponemos un incremento de la 
colombiano son las características de su productividad del 1%, 2% y 5% anual que 
mercado laboral. Según las cifras del DANE4, repercutirá en una disminución del gasto 
el 49,36% de los ocupados se encuentra público en pensiones de un 6,5%, 5% y 7% 
en la informalidad lo cual significa una del PIB, respectivamente. Por último, en 
menor productividad laboral, débiles el cuarto ejercicio se simula un escenario 
remuneraciones, baja calificación de la asistencialista donde se considera que el 
mano de obra, multiplicidad de riesgos y Estado subsidia una pensión mínima al 80% 
una grave desprotección de la fuerza laboral de personas adultas mayores sin pensión 
en términos de seguridad social en salud, que generaría un aumento del gasto en 
pensiones y riesgos profesionales. Mejorar pensiones situándolo en un 80% del PIB 
la cobertura pensional no pasa entonces en 2030. El documento concluye que para 
solamente por incrementar la formalidad en hacer frente a los retos del envejecimiento 
el trabajo para mejorar la dinámica laboral y poblacional es necesario conjugar un 
asegurar la protección social puesto que la proceso de formalización laboral con un 
baja productividad no permite aumentar los incremento de la demanda laboral, para así 
niveles de salarios y por lo tanto los índices aumentar los ingresos y el PIB per cápita 
de cotización. Esto implica que mayores vía un crecimiento del producto y por ende 
niveles de cobertura en pensiones requieren incrementar las contribuciones a seguridad 
procesos estructurales de modernización de social en pensiones, que balancearían las 
la estructura productiva colombiana. finanzas del sistema pensional colombiano. 
Con base en lo anterior, la presente inves-  Este documento se divide en tres partes: 
tigación tiene como objetivo identificar los i) Hechos estilizados del sistema de 
retos de estimar el incremento en el gasto pensiones, las tendencias demográficas 
público en pensiones en el mediano plazo y el mercado laboral ii) simulación de 
en distintos escenarios de envejecimiento escenarios y iii) conclusiones. 
poblacional, formalización y productividad HECHOS ESTILIZADOS
del trabajo y reformas institucionales del 
sistema de pensiones (diferentes grados de Sistema Pensional
cobertura).
Para inicios de los años 90’s, la cobertura 
En este sentido, la investigación contempla del sistema de pensiones colombiano era 
la simulación de cuatro escenarios, uno base bastante desalentadora. Según Helmsdorff 
y tres alternativos. En el primero de ellos, el (2007): “para el año de 1991 la cobertura del 
escenario base, se predice un incremento sistema pensional apenas alcanzaba el 25% 
de la población”. Por su parte Santa María et 
4 Cifras a Diciembre de 2013.
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Gráfica No. 1 Total de pensionados sobre total de afiliados
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia (2013)
Gráfica No. 2 Porcentaje de pensionados sobre la población mayor de 60 años 
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia (2013) DANE (2013)
al (2010) afirma que antes de la reforma de 1. El número de pensionados con relación 
1993: “La tasa de cotización no se incrementó al número de afiliados al sistema es de 
gradualmente como se había previsto desde tan solo el 7,3%, lo cual es un indicador 
el principio y el Estado incumplió su parte de la probabilidad de pensionarse. 
de la cotización. La diferencia entre las Esto indica que aproximadamente un 
tasas de cotización programada y efectiva 90% de los afiliados al sistema no se 
marcó, desde un inicio, el camino hacia la pensionaran (Gráfica No.1).
insostenibilidad financiera del SGP”. En 2. El número de pensionados con relación 
Colombia, la cobertura en pensiones de la a la población adulta mayor5 es del 26%. 
población económicamente activa (PEA), Esto quiere decir que aproximadamente 
ha sido siempre bastante baja. Como lo un 74% de los adultos mayores no se va 
ilustran Reyes (2010), Acuña et al (2009), en a pensionar. Es importante considerar 
1973 la cobertura era de un 18% de la PEA, 
mientras que en los años noventa superaba 
5 De acuerdo al último censo del DANE (2005), la 
un poco más del 20%, y en la actualidad el población adulta mayor se define como aquella 
registro es de tan solo un 30% de la PEA. población mayor igual a 65 años. Sin embargo, para esta 
investigación se toma en cuenta la población adulta 
mayor como aquella mayor igual a 60 años debido a 
En detalle, se puede determinar que la que de acuerdo con la legislación colombiana la edad a 
cobertura pensional del sistema sigue pensionarse comienza a partir de los 60 años de edad. 
siendo aún baja por tres variables: Siendo así, un rango de edad más adecuado para realizar 
las futuras mediciones del presente estudio. 
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Gráfica No 3 Porcentaje de ocupados que no cotizan a pensión 2007-2012
Fuente: DANE (2013) Cálculos: Autores
Gráfica 4 Relación cotizantes, total de afiliados y población económicamente activa
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia (2013), DANE (2013)  
que con el paso del tiempo este grupo ya que no brinda instrumentos para 
poblacional se incrementará, aumentando incentivar y agrupar al sector informal 
los desafíos en términos de pobreza, que es donde se concentra la población 
cuidado y desigualdad (Gráfica No.2). de escasos recursos (Gráfica No 3).6
3. El número de ocupados que cotiza para 4. En términos de cotizaciones, si bien el 
obtener una pensión es del 32%, lo que 80% de la PEA está afiliada al sistema de 
potencialmente dejaría por fuera de una pensiones, tan solo el 40% de la PEA es 
pensión para la vejez al 68% de la fuerza cotizante activa7 en ambos regímenes 
laboral. De acuerdo con Santa María a junio de 2013, pese a los incrementos 
et al (2010) la baja cobertura afecta que ha habido desde el 2004 del 
directamente a la población más pobre, orden de 9,34 puntos porcentuales. 
mientras que los problemas fiscales Esta cifra es muy baja en términos 
siempre redundan en reducciones de internacionales. Es interesante resaltar 
cobertura entre esa misma población, 
y, de manera importante, restringiendo 6 Vale la pena mencionar que la informalidad que 
se trabajó fue el número de Ocupados sin afiliación 
gravemente la disponibilidad de recursos a la seguridad social, estrictamente sin afiliación a 
para poner en marcha programas estimada por el DANE. 
sociales focalizados también en esas 7 Según el Ministerio de Trabajo (2006) los afiliado 
poblaciones. Sin embargo, como se puede activo cotizante, que son aquellos afiliados no 
pensionados que efectuaron la cotización obligatoria 
apreciar, el sistema ni siquiera alcanza a durante el mes para el cual se reporta, de manera 
cubrir a la población más vulnerable, periódica, correspondientes a aportes del mes que se 
paga, no a aportes de períodos en mora.
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Gráfica No. 5 Distribución de las cotizaciones por SMMLV en el RAIS 2011-
2012-2013
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia (2013)
que esta relación la tenía el sistema a tener en cuenta que a 2008, el 92% de las 
mediados de los años 2000, pues según personas entrevistadas por la encuesta 
Sánchez (2008) el número de afiliados continua de hogares, que recibían menos 
cotizantes y activos es de tan solo el 52% de un salario mínimo no se encontraban 
en el sistema pensional, considerando afiliados al sistema, con lo cual se corrobora 
ambos regímenes (Gráfica No 4). que el sistema es excluyente para la 
población de bajos ingresos. De acuerdo 
Al estudiar la distribución de las a ello como lo mencionan Santa María 
cotizaciones por Salarios Mínimos & Piraquive (2013): “apenas el 30% de la 
Mensuales Legales Vigentes (SMMLV), se población trabajadora cotiza efectivamente, 
encuentra que el grueso de la población sólo el 37% de la población mayor de los 
cotizante realiza sus aportes para obtener 60 años tiene un beneficio pensional, y se 
una pensión de 1 SMMLV tanto en el prevé que esta va a descender cuando se 
Régimen de Prima Media (RPM) la cual apliquen los ajustes previstos”.
es superior al 80%, como en el Régimen 
de Ahorro Individual (RAIS) que está por 5. Por último, en el tema financiero el gran 
encima del 90%. En detalle, al estudiar desafío se centra en la indexación del 
la distribución de las cotizaciones por rubro de pensiones en el presupuesto 
SMMLV en el RAIS, muestra que el 83% nacional, que para 2012 es de alrededor 
de la población cotiza en promedio para del 19% y de un 4,08% del Producto 
obtener un SMMLV (59,88%) o alcanzar Interno Bruto derivado del agotamiento 
entre uno o dos SMMLV (23,85%) para los de las reservas pensionales fruto 
años 2001-20138 (Gráfica No 4). del régimen de transición, del 
incumplimiento del incremento de las 
Según Moreno & Ortiz (2010) la cobertura tasa de cotización por parte del Estado 
real no se incrementó con las reformas en años anteriores a la ley 100 de 1993 
mencionadas al comienzo de esta sección, (como lo menciona Acuña et al (2009) 
pues si bien: “es cierto que la cobertura se y Santa María & Piraquive (2013)). Esta 
aumenta al 70% de la PEA, tan solo el 40% relación entre el gasto pensional sobre 
del podrá llegar a tener una pensión en el el PIB, ha venido creciendo de manera 
régimen de ahorro individual”. Esto, sin gradual año a año, como se observa en la 
gráfica No 6, donde el déficit pasa a ser el 
8 Desafortunadamente, no se encontraron cifras más 4,8% del PIB en 2012, siendo el 4,03% del 
desagregadas para el Régimen de Prima Media, ni para 
el Régimen de Ahorro Individual para años anteriores PIB en 2010 y el 1,91% en el 2002, cifras 
a 2011. cercanas a los valores de estimados por 
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Gráfica No. 6 Evolución del gasto pensional total como porcentaje del PIB
Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público (2013)
Gráfica No. 7 Gasto en pensiones PGN 2000-2010
Fuente: Contraloría General de la República (2013)
Clavijo (1998), Clavijo et al (2013)9, lo Fondo de Estabilización Petrolera” 
que implica según Rincón et al (2004) (Gráfica No. 6) .
que: “las erogaciones por pensiones son 
la segunda causa más importante del Vale la pena resaltar, que en el año de 2005, 
desequilibrio fiscal del gobierno”. Parra el gasto en pensiones tuvo un incremento 
(2001) y Echeverry el at (2001) aseguran significativo del 45,66% respecto al año 
que para afrontar el déficit pensional 2004 y del 89,17% en relación al año 2003, 
no solo es necesario realizar reformas producto del agotamiento de las reservas 
paramétricas al sistema, sino que debe pensionales del Instituto de Seguro Social. 
de ir acompañado de la búsqueda Al respecto ver la gráfica No 7. 
de otras fuentes de financiamiento, 
como: “el re-direccionamiento de Demografía 
impuestos parafiscales, los recursos de 
la explotación de recursos naturales y el De acuerdo con Lora (2008), el proceso de 
espectro electromagnético, utilización transición demográfica es el cambio que 
parcial de recursos de recursos del experimenta una población a partir de 
una situación inicial de altas tasas de na-
9 No obstante, de acuerdo con Moreno & Ortiz (2010) talidad y mortalidad a una situación final 
no existe una universalidad no universalidad y donde se dan bajas tasas de natalidad y 
consistencia de las cifras puesto que se han generado 
desde los años noventa diferentes estimaciones del mortalidad y aumenta la esperanza de 
pasivo pensional vida. En este sentido, de acuerdo con Fló-
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Impactos del envejecimiento poblacional y de la dinámica del mercado laboral en el gasto público en pensiones en Colombia 
Gráfica No. 8 Índice de dependencia vs Índice de Envejecimiento 1950-2100 
Fuente: UN Data (2010), Cálculos: Propios
rez (2000; Nostestein (1945)) “la transición la población en los rangos de edad. En 
demográfica asocia los cambios en las tasas este sentido la pirámide poblacional, pasa 
de natalidad y mortalidad al proceso glo- de ser ancha en su base y estrecha en 
bal de modernización”. Según datos de Na- su punta para expandirse en los puntos 
ciones Unidas (2012) la disminución en la medios de la pirámide hasta llegar a 
tasa de natalidad promedio anual de 1,58% finales de siglo a una base más angosta 
entre los años 1960 a 2020, previo a una re- que su punta, mostrando un acelerado 
ducción de la tasa de mortalidad promedio proceso de envejecimiento poblacional. La 
anual de 0,53% para este periodo, acompa- población de la tercera edad será mayor 
ñada de un incremento de la esperanza de que la población joven. Como lo menciona 
vida que en promedio se proyecta de 76 Lora (2008): “El estado de la transición 
años para los años entre el 2000 y 2050 y y la velocidad con la que han ocurrido, 
una disminución de la tasa de fecundidad determina el tamaño relativo de cada 
proyectada para el 2020 de dos hijos por generación”
mujer en edad reproductiva, generaran 
un aumento de la población adulta mayor Evidentemente, el siglo XXI será el 
reflejado en un incremento de los índices tiempo en el que la población colombiana 
de dependencia y envejecimiento. Es de- envejezca puesto que el índice de 
cir, en el futuro la composición población envejecimiento presenta una tendencia 
estará caracterizada por un incremento en creciente en el periodo, ya que por cada 
la proporción de personas adultas mayores 100 personas menores de 65 años hay 
respecto a la población joven, proyectando en promedio 15 personas mayores de 65 
un claro proceso de envejecimiento pobla- años en los años de 1950-2000, mientras 
cional. que por cada 100 personas menores de 
65 años hay en promedio 72 personas 
En consecuencia, para el siglo XXI, mayores de 65 años en los años de 2000-
la población colombiana presentara 2050. Por último se proyecta un índice de 
cambios estructurales en su distribución envejecimiento de 203 para el periodo de 
poblacional, ya que como se observa en las 2050-2100 (Gráfica No. 8).
pirámides de población10, se comenzara a 
repartir en proporciones más equitativas En concordancia con Fougère & Mérette 
(1999) en un primer momento la transición 
10 Ver Anexo No 1 demográfica contribuirá a un aumento del 
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Impactos del envejecimiento poblacional y de la dinámica del mercado laboral en el gasto público en pensiones en Colombia 
Gráfica No. 9 Relación índice de dependencia juvenil vs población mayor 
Fuente: UN Data (2010), Cálculos: Propios
ahorro pensional debido a que habrán más Como lo enfatizan Börch-Supan & Ludwig 
personas que cotizarán un seguro para su (2009), Narciso (2010), Ito & Tabata (2010), 
vejez fruto de un incremento de la tasa de Domeij & Floden (2003) el incremento en 
natalidad. Sin embargo, con el pasar del la proporción de población adulta mayor 
tiempo el índice de dependencia juvenil frente a la reducción de jóvenes puede 
disminuirá pero paralelamente el índice de generar dos efectos: i) Un aumento en 
dependencia de la población adulta mayor la tasa impositiva en seguridad social, 
continuara incrementándose debido a reduciendo los ingresos de los hogares; ii) 
que cuenta con el rezago del crecimiento Un descenso en el ahorro de la economía 
demográfico fruto de un incremento producto de una disminución en la fuerza 
previo en la tasa de natalidad. Lo anterior de trabajo. Por tanto como lo exponen 
se traduce en que en un segundo momento Higgins & Williamson (1996), Higgins 
el aumento de la proporción del índice de (1998), Turner et al (1998), Supan et al 
dependencia de la población adulta mayor (2001), para expandir el capital acumulado 
comenzara a incrementarse, es decir, el de los ahorros de la población, se recurre 
envejecimiento poblacional ejercerá una al flujo de capitales internacionales en 
fuerte presión para que el ahorro pensional búsqueda de mayores tasas de retorno 
disminuya. Para el caso colombiano, lo que brinden una mayor rentabilidad. En 
anterior se evidencia en la gráfica No 9. este orden de ideas, Poterba (2001), afirma 
que una sociedad envejecida necesita 
Más allá de medir cuantas personas más capital gracias a que este sustituye 
adultas mayores existirán en relación a cada vez más la mano de obra. Así, un 
las personas menores a sesenta años, el incremento en la demanda de capital 
envejecimiento poblacional demanda real aumenta los retornos de capital. Sin 
una serie de transformaciones y políticas embargo este proceso estará marcado por 
públicas en lo referente a la atención en la inestabilidad propia de los mercados 
pensiones, salud, regulación, cultura, financieros globales.
integración a las comunidades de forma 
productiva, movilidad, infraestructura y En resumen, en concordancia con Díaz 
cuidado11. & Jiménez (2001) el envejecimiento 
poblacional, genera repercusiones en 
11 Para profundizar en los impactos del envejecimiento materia económica, perjudicando la 
profundizar en: Torres & Peláez (2012), CEPAL (2009), estabilidad financiera de los sistemas de 
Vial (2013), Salazar (2007), UNFPA (2012), Schmidt 
(1999). seguridad social, en específico, el sistema 
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ANDRÉS PÉREZ-VASQUEZ, JUAN SANDOVAL-CASTAÑO
Impactos del envejecimiento poblacional y de la dinámica del mercado laboral en el gasto público en pensiones en Colombia 
de pensiones, puesto que incrementa el tivo y sesga los beneficios del desarrollo 
índice de dependencia demográfica gracias a favor de la población de altos ingresos”. 
a que aumenta el número de personas de Es decir que debido a su: “relación directa 
población mayor por cotizante. En otras beneficios-cotización”, deja sin seguro de 
palabras, en un régimen de prima media: vejez a la población más vulnerable ya que 
“son los cotizantes de un periodo los que con elimina el concepto de solidaridad directa 
sus aportaciones financian las prestaciones entre los quintiles de ingresos más altos 
que reciben los jubilados de ese mismo con los quintiles de ingresos más bajos. 
período”. Al analizar la coyuntura de la Adicionalmente, como lo menciona An-
transición demográfica colombiana con su tolin (2001) el envejecimiento poblacional 
consecuente envejecimiento poblacional también afectará a las pensiones privadas 
y su relación con el sistema de pensiones, mediante el impacto en los mercados fi-
como lo menciona Urdinola (2011) y Torres nancieros, en detalle, en la diversificación 
& Peláez (2012) la cobertura en pensiones es de los portafolios y en los retornos espera-
tan solo del 25% de la fuerza laboral lo cual dos de la inversión. Al estar el portafolio 
ejercerá una fuerte presión en términos basado en los ciclos de vida12, podrá in-
fiscales puesto que eventualmente por crementar su proporción de inversión en 
medio de recursos públicos se deberá mercados financieros en relación al incre-
atender a una población envejecida sin mento promedio de edad de la población 
protección institucional. en edad de trabajar. Como consecuencia, 
los retornos de dichas inversiones podrán 
Por último, como lo afirma Vial (2013) en caer ligeramente mientras el riesgo dismi-
términos macroeconómicos se incrementa nuye. Al mismo tiempo, el aumento en la 
el gasto público ligado a las presiones expectativa de vida también incrementa-
de demanda de servicios en seguridad ra directamente la cantidad de ahorro ne-
social, que se traducen en aumentos de cesario para conservar cierto estándar de 
impuestos y en un alza en la prima de vida al momento de la jubilación. 
riesgo del financiamiento fiscal causando 
más inestabilidad macroeconómica, lo Mercado Laboral
cual se verá evidenciado en mayor gasto 
en consumo y transferencias sociales En el tema laboral, son dos los cuellos 
reduciendo así el ahorro y la inversión de botella que relacionan al mercado de 
pública en otras áreas. En detalle, el proceso trabajo con el sistema de pensiones, la 
de envejecimiento implica presiones en informalidad y la baja productividad. 
el sistema de pensiones: “por el aumento En primer lugar, al clasificar el número 
de las personas en edad de jubilar y, de ocupados se encuentra la cantidad de 
especialmente, de la relación entre los que 
reciben beneficios de jubilación respecto 
de los que aportan, algo que es crítico para 12 Según Antolin (2001) Considerando la hipótesis 
sistemas de reparto”. de ciclo de vida entendida que las personas adultas 
mayores tienen una mayor propensión al consumo 
a partir de su ingreso, ya que en su vida laboral 
Por su parte en los sistemas de ahorro in- ahorraron para asegurar un ingreso-seguro de vejez, 
dividual, como lo expone Rodríguez et al por consiguiente una proporción mayor de personas 
mayores con respecto a las personas en edad de trabajar 
(1992) el envejecimiento significaría coac- reducirá el ahorro. Por otro lado, una reducción del 
ciones en términos de equidad puesto que: ahorro demandará una tasa menor de acumulación de 
“El sistema tiende a ser fuertemente selec- capital que necesitará proveer una disminución en la 
fuerza laboral.
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Impactos del envejecimiento poblacional y de la dinámica del mercado laboral en el gasto público en pensiones en Colombia 
Gráfica No. 10 Clasificación del número de ocupados 
Fuente: DANE (2013) Cálculos Autores
Gráfica No. 11 Tasa de Informalidad 2001-2013
Fuente: DANE (2013) Cálculos Autores
personas con empleo formal e informal13 la cobertura y las deficiencias en el diseño 
con que cuenta la economía. Las cifras del sistema”.14 
muestran una tendencia creciente para 
ambos grupos, sin embargo el grupo de los De acuerdo con Arango & Hamann (2012), 
formales registró un mayor incremento Arango et al (2013) la baja productividad 
del orden del 26,76% frente al aumento del laboral de la mano de obra no calificada se 
21,20% del primer grupo, entre el 2007-IV evidencia en el tamaño del sector informal 
al 2013-IV (Gráfica No.10). siendo una de las principales característi-
cas del mercado laboral colombiano. Se-
Como lo menciona Ayala & Acosta (2002), gún estimaciones de Cespedes et al (2011): 
Bernal (2009), Flórez (2002) la informalidad “el 39.2% de los trabajadores colombianos 
no solo implica una baja productividad, contribuyen con tres cuartas partes del 
sino también ausencia de cotización pues PIB, lo cual implica que la productividad 
este sector no realiza aportes a seguridad del sector formal es 6.7 veces la del infor-
social, careciendo de un seguro de salud mal”, reafirmando la baja productividad 
y de vejez. Por su parte Uribe (2002) laboral que tiene del mercado de trabajo 
menciona “el carácter informal de las colombiano. El efecto de la informalidad 
relaciones laborales, que es generalizado laboral tendrá sus efectos en el sistema 
en la mayoría de los países de la región, de seguridad social en pensiones, según 
señala, a la vez, el límite de la expansión de López (2012) debido a que “los informales 
no cotizan para pensión, en el futuro el 
13 Vale la pena mencionar que la informalidad que Estado colombiano tendrá a su cargo el 
se trabajó fue la proporción de informalidad según 
tamaño de empresa hasta 10 y hasta 5 trabajadores 
estimada por el DANE. 14 Datos provisionales a 2013.
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Impactos del envejecimiento poblacional y de la dinámica del mercado laboral en el gasto público en pensiones en Colombia 
sostenimiento de una masa importante de formal sino que es parte de un problema 
personas que no tomaron ninguna medida estructural de la economía nacional que 
para sostenerse en su vejez”. está relacionado con las características de 
su estructura productiva”. A pesar de que 
Gran parte de la literatura económica15, la economía colombiana ha presentado 
relaciona una disminución de la informa- crecimientos importantes en los últimos 
lidad debido a la liberación del mercado años, del orden de 4%, retornando a los 
laboral manifestado en la reducción de niveles registrados en los años 60’s y 70’s, 
los costos no laborales. Como lo sustenta la productividad total de los factores (PTF) 
Bernal & Cárdenas (2004) y Bustamante no ha recuperado el nivel presentado bajo 
(2006) los costos laborales propician la re- el modelo de industrialización dirigida por 
ducción de la generación del empleo vién- el Estado como lo atestiguan Loayza et al 
dose sus efectos en el mercado laboral y en (2004) Echeverry & Santamaría (2004), 
los sistemas de pensiones y de salud. “Dado y treinta años después no ha recuperado 
el incremento de ellos probablemente el su nivel.El problema es principalmente 
efecto en la mano de obra, salud y pensio- atribuido a factores estructurales, lo cual 
nes ha sido una disminución de la genera- como lo señala Arango & Hamann (2012) 
ción de empleo”. coloca “en evidencia el bajo nivel de pro-
ductividad de la mano de obra”.
Si bien al incrementar el número de per-
sonas que realizarían sus cotizaciones con Concordantemente, la OECD (2011), y 
una tasa de fidelidad alta al ser formales, Moreno & Ortiz (2010) establecen que 
estas cotizaciones serían bajas debido a la relación entre la informalidad laboral 
que están ligadas a bajos ingresos pro- y los sistemas de protección social crea 
ducto de las características de un trabajo un círculo vicioso, en el cual la masa 
informal con baja productividad. En este de trabajadores informales debilita los 
sentido es necesario que el Gobierno reali- sistemas de contribución de los mismos, 
ce esfuerzos (inversiones) en incrementar puesto que la baja productividad ligada 
la productividad laboral y así aumentar a los bajos ingresos y la inestabilidad 
las contribuciones a los regímenes pen- del sector no permiten conservar una 
sionales como lo señala OECD (2011); es sostenibilidad en los aportes ni una 
necesaria la elaboración de: “políticas de fidelización al sistema respectivamente. 
protección social [que] deben ser dise- Estudios como los de Rada (2009), Conde-
ñadas en conjunto con un cuadro de las Ruiz & Alonso (2006), Jimeno (2002), 
instituciones sociales, laborales y macro- Alonso & Herce (2003), afirman que existe 
económicas adecuadas”. Igualmente como una relación directa entre la productividad 
lo demuestra Jiménez-Ridruejo (2005) la laboral y las pensiones, puesto que Conde-
productividad laboral incrementa el nú- Ruiz & Alonso (2006): “los incrementos en 
mero de cotizaciones para pensiones vía productividad se trasladan a los salarios 
un aumento de los salarios. Adicional- y como sabemos las pensiones dependen 
mente, como lo expresa Sandoval (2012) de los salarios durante la vida laboral”, 
“la informalidad no puede explicarse sim- incrementando las cotizaciones del 
plemente como un problema derivado de sistema contribuyendo a la mejoría de la 
los costos asociados al ingreso al mercado sostenibilidad del mismo.
15 Para mayor profundización en el tema véase Santa Es más, respecto al desafío de la sostenibi-
María et al (2010), Bustamante (2006), Mondragón et al lidad financiera del sistema pensional que 
(2010), Cárdenas & Bernal (2004), Sandoval (2013).
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básicamente radica en las contribuciones la Cepal (2009) concluye que: “las relacio-
de los afiliados activos, como lo mencio- nes de dependencia tenderán a disminuir 
na Clavijo (2009): “En ambos sistemas, las por lo menos durante un cierto lapso, por 
contribuciones necesitan mejorar en den- lo que la mayoría de los países de la región 
sidad, es decir incrementar la formalidad tendrá ante sí la posibilidad de ampliar el 
laboral, y en cantidad, en otras palabras potencial productivo y prepararse para la 
aumentar el beneficio por acción de las fase final de transición demográfica carac-
empresas que será canalizado a través terizada por el incremento relativo de la 
del sistema”. Siguiendo esta línea, Reyes población de mayor edad”.
(2010) concluye que una de las vías que 
tiene el Gobierno Nacional para el soste- Análisis Metodológico 
nimiento del sistema de seguridad social 
en pensiones es apostarle a la formalidad Tomando como referencia lo expuesto 
laboral acompañada de un incremento en anteriormente y la literatura económica 
la productividad puesto que: “un aumento que ha trabajo el tema donde se destacan 
en la proporción de personas empleadas los estudios de Santa María & Piraquive 
supondría mayor número de aportantes (2013), López & Lasso (2012), Arias & 
al sistema disminuyendo el peso sobre el Mendoza (2009), Reyes (2010), entre otros, 
fisco nacional. Así mismo, incrementando para esta investigación se toma como base 
la productividad laboral media, reflejada el modelo planteado por Boldrin et al 
en el PIB por trabajador, se conseguiría (1999), que simula la carga pensional de los 
contrarrestar el efecto negativo del factor países de la Unión Europea para los años 
demográfico sobre el gasto en pensiones”. de 1995 a 2050, y trabajado por Jimeno 
(2002) para el caso español y por Moreno 
En este sentido, el impacto del enveje- & Ortiz (2010) para el caso colombiano. En 
cimiento poblacional dependerá funda- este modelo el gasto público en pensiones 
mentalmente de la productividad y de la como porcentaje del Producto Interno 
posibilidad de fortalecer el régimen de pri- Bruto es explicado por cuatro relaciones. 
ma media pues ya que como afirma Reyes La primera relación es la cobertura 
(2010): “si la transferencia intergeneracio- pensional, la segunda relación es el índice 
nal de ingresos se desliga de la dependen- de dependencia demográfica, la tercera 
cia que la tercera edad tiene del mercado relación es el funcionamiento del mercado 
de trabajo formal, y se vincula a la pro- laboral y la cuarta relación es uno de 
ducción general que el mercado de trabajo los factores institucionales del sistema, 
genera, las nuevas proporciones demográ- a saber: el nivel del valor de la pensión 
ficas dejan de representar un “desequili- media con respecto a la productividad del 
brio” significativo para el financiamiento trabajo. El modelo puede ser expresado de 
del sistema previsional”. En la misma línea la siguiente manera:
Sin embargo, como el objetivo de esta investi- trodujo esta variable al modelo realizando una 
gación es conocer el efecto de la formalización modificación a la relación del mercado laboral, 
laboral en el gasto público en pensiones, se in- dando como resultado la siguiente expresión:
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Impactos del envejecimiento poblacional y de la dinámica del mercado laboral en el gasto público en pensiones en Colombia 
En términos individuales, las variable cotización y la edad de retiro con lo cual se 
dependiente del modelo tiene como evidencia el porcentaje de adultos mayo-
fuente las publicaciones del Ministerio de res que gozan de una pensión. Por su parte 
Hacienda y Crédito Público del presupuesto el Factor Institucional 2, está relacionado 
del Gobierno Nacional Central, tanto con la proporción entre la pensión pro-
el rubro de gasto en pensiones como el medio expresada en términos de salarios 
Producto Interno Bruto, pero estos son mínimos sobre la productividad laboral, 
publicados en términos nominales, por entendida esta según Sargent & Rodríguez 
lo tanto para comprobar el verdadero (2001) como el valor de la producción por 
efecto de las variables explicativas del unidad de trabajo, es decir, cuanto aporta 
modelo en él, se deflactan las cifras a fin de el trabajo a la productividad total de los 
expresarlas en términos nominales16. factores en la economía. Este cociente in-
corpora aspectos como la historia laboral 
En cuanto a las cuatro variables indepen- del trabajador, sus ingresos y sus contri-
dientes del modelo estas representan una buciones al sistema, siendo una aproxima-
dinámica especifica. El primer cociente re- ción a la fidelidad del mismo. 
presenta el índice de dependencia demo-
gráfica, mide la proporción de adultos ma- Por último, la variable del mercado laboral 
yores sobre la edad productiva reuniendo incorpora los elementos del empleo formal 
el envejecimiento poblacional ya que toma y la contribución de estos al crecimiento 
el efecto de la reducción de las tasa de na- económico, así capta las tenciones del 
talidad y mortalidad e incremento de la mercado de trabajo y las políticas de 
esperanza de vida en la analogía la pobla- mercado laboral ligadas con el crecimiento 
ción adulta mayor con respecto a la fuerza económico, midiendo la producción de 
laboral. los trabajadores formales con respecto al 
17 crecimiento económico. 
Por su parte los dos siguientes cocientes 
representan el funcionamiento del siste- En consecuencia para determinar cuál será 
ma pensional colombiano y específica- el impacto de las dinámicas del sistema 
mente los cuellos de botella mencionados pensional, demográficas y del mercado 
anteriormente: la baja cobertura y la baja laboral en el gasto público en pensiones, 
fidelización del sistema. El Factor Institu- se proyecta el comportamiento individual 
cional 1, correspondiente al número de de las variables descritas anteriormente 
pensionados sobre la población adulta ma- al año 2050, con el fin de establecer un 
yor encarna la relación entre el número escenario base fundado en las tendencias 
de pensionados de ambos regímenes. Este presentadas para cada una de las variables, 
Factor Institucional 1 determina la elegibi- mediante la estimación de un modelo beta 
lidad para recibir la pensión y contempla exponencial que toma en cuenta los rango 
aspectos como las semanas mínimas de entre 0 y 1 de la variable independiente 
para conservarlos en esta categoría en 
16 Para mayor profundización en el tema véase los pronósticos a realizar17. Por ende, 
Moreno & Ortiz (2010).
considerando las tendencias presentadas 
17 Al considerar un modelo exponencial beta, la 
ecuación a estimar es la siguiente:
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por las variables, el gasto pensional Sin embargo, al estudiar detalladamente 
presentaría una disminución radical entre las proyecciones de población de Naciones 
los años de 2014 a 2020, alimentado por un Unidas (2012), se observa un aumento de 
descenso de la población de pensionados la población mayor de 60 años del 4,67% 
puesto que de acuerdo con el Ministerio de promedio anual entre el 2015 a 2030, la cual 
Trabajo (2013) un 90% de los trabajadores es la tasa más alta que registra el país en 
no logran pensionarse, ya sea porque se la muestra entre 1990-2100. Esto significa 
encuentran afuera del sistema, como es que en este periodo habrá más personas 
el caso de los trabajadores informales, mayores de 60 años, que guardando las 
o por las bajas tasas de fidelización que tendencias actuales, y tan solo un 20% 
existen en el ciclo de vida, producto de la de ellas tendrán un seguro para la vejez. 
inestabilidad del mercado laboral, tal y El restante 80% de la población mayor, 
como lo reflejan los trabajos de los trabajos que serán en promedio unos 5 millones 
de Clavijo (2012), López & Lasso (2012), y medio de personas entre 2015-2030, 
Ministerio de Trabajo (2013), entre otros. representando el 11% de la población 
Si bien se cuenta con una población que proyectada, demandarán un seguro 
realiza algunos aportes durante su vida asistencial para la vejez puesto que por 
laboral, estos no son los suficientes para fricciones del mercado laboral no lograron 
obtener una pensión al finalizar su ciclo acceder a una pensión contributiva, por 
de vida, por consiguiente tan solo un lo tanto es responsabilidad de un Estado 
33% de los ocupados cotiza para obtener social de derecho que busca contribuir 
una pensión sin agregarle la estadística a la reducción de la pobreza e indigencia 
agravante del Ministerio de Trabajo según en la sociedad, intervenir para subsidiar 
la cual tan solo 8% de estos cotizantes este seguro de vejez viéndose reflejado 
llegan a pensionarse (Gráfica No.12). en un drástico incremento en el gasto en 
pensiones como porcentaje del PIB de 
alrededor 6% en 2030. De hecho, estos 
seguros para la vejez ya están siendo 
acogidos por el Gobierno Nacional por 
Gráfica No 12 Escenario Base medio de los programas de Benéficos 
Económicos Periódicos (BEPS) y Colombia 
Mayor. Sí bien, estos programas buscan 
incrementar la cobertura real pensional 
que realiza periódicamente aportes al 
sistema oscila en 42% de la PEA, que un 
debate abierto en cuanto a la suficiencia 
del seguro de pensión al que accederá esta 
población.
En este orden de ideas, bajo el escenario 
hipotético de un incremento en el 
número de empleados formales en un 
1% anual, considerando las dinámicas 
de dependencia demográfica descritas 
en el anterior escenario, el impacto en 
Fuente & Cálculos: Autores el gasto en pensiones sería similar al 
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Grafica No 13 Escenario 2: Aumento de Por otra parte en el escenario 3, un 
empleados formales aumento de la productividad laboral 
del 1% anual, tendría un efecto similar 
en el gasto pensional como porcentaje 
del PIB presentado en los escenarios 
anteriores. Sin embargo, sí se llegase a 
incrementar la productividad laboral 
en un 2% anual, el gasto en pensiones 
continuaría disminuyendo en más dos 
puntos porcentuales del PIB a partir del 
2016, suavizando el incremento del mismo 
desde el 2023. Igualmente, en un caso 
más positivista sí se llegase a aumentar 
la productividad laboral en un 5% anual, 
eventualmente se reducirá el gasto en 
pensiones como porcentaje del PIB, en casi 
más de una unidad porcentual, suavizando 
Fuente & Cálculos: Autores el aumento del mismo desde el 2030, como 
se observa en la gráfica No 14.
escenario base, incluso sí los formales 
incrementarán al 2% ó al 5% anual Ciertamente, un incremento en la produc-
en las perspectivas más optimistas, tividad laboral causaría un incremento de 
la tendencia del gasto sería similar al la producción ya que el factor de capital 
escenario preliminar. Efectivamente, un humano tendía mayores capacidades y ha-
aumento de los formales incrementaría bilidades que harían incrementar el pro-
la cobertura pensional, pero en términos ducto, que por ende aumentaría los ingre-
reales los aportes no aumentarían, ya sos laborales de los trabajadores incremen-
que el proceso de formalización se está tando así los aportantes pensionales de los 
dando en actividades poco productivas mismos lo cual conduciría a una reducción 
que no generan una multiplicación del en el gasto pensional y se ampliarían las 
producto y por ende de los ingresos, probabilidades de pensión de los trabaja-
teniendo en cuenta que las actividades dores. Debido a que las contribuciones que 
económicas productivas en su gran los trabajadores realicen al sistema serán 
mayoría son formales. Esto generaría que mayores, acrecentando la probabilidad de 
los trabajadores ya formalizados realicen que éstas sean lo suficientes para generar 
contribuciones al sistema pero que éstas el ahorro necesario para garantizar un se-
no sean lo suficientes para generar el guro en la vejez, como lo respalda Kathuria 
ahorro necesario para garantizar un et al (2011) y Balkrishman (2004). 
seguro en la vejez. Es importante resaltar 
entonces que según nuestro modelo, la Por último, se contempla un escenario 
sola formalidad no disminuiría el gasto en de aproximación asistencialista donde el 
pensiones como porcentaje del PIB, dado Estado entra a subsidiar una pensión de un 
el efecto de dependencia demográfica SMMLV a la población no pensionada, que 
anteriormente descrito, como se muestra según las proyecciones de la tendencia de 
en la gráfica No 13. la variable, se sitúa alrededor del 80% de la 
población adulta mayor a 2050; con el fin de 
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Gráfica No 14 Escenario 3: Gráfica No 15 Escenario 4: 
Aumento de la productividad Aproximación asistencialista
Fuente & Cálculos: Autores Fuente & Cálculos: Autores
dar un seguro en la vejez a esta población estudiar una aproximación del impacto 
vulnerable ya que por sus condiciones asistencialista la ecuación planteada para 
físicas difícilmente podrá ser parte de los tres anteriores escenarios cambaría de 
la fuerza laboral activa. En efecto, para la siguiente manera:
Las variables ligadas al sistema pensional en cuenta niveles de productividad y 
cambiarían. La variable Institucional 1 formalidad proyectados en la tendencia 
tendría un cambio en el numerador ya que presentada entre 1990 a la actualidad. En 
pasaría de ser el número de pensionados este aspecto, el incremento de la población 
a ser el número de no pensionados, a su adulta mayor no solo representa un 
vez la variable Institucional 2 asumiría un aumento de la demanda de los servicios 
cambio en el numerador puesto que pasa- en seguridad social en pensiones, sino 
ría de ser la pensión media por el salario también un incremento de la demanda 
mínimo medio, proyectado a 205018. de servicios en salud, en servicios de la 
economía del cuidado y gerontológicos, los 
Como se observa en la gráfica No 15, el cuales la sociedad colombiana de hoy no 
efecto de la dinámica de demográfica sigue está preparada para brindarlos. Por tanto 
presente en este este escenario, pero a el envejecimiento poblacional ligado a los 
partir del año 2016 el gasto en pensiones incrementos de los índices de dependencia 
como porcentaje del PIB tendría un demográficos es un desafío no solo en 
explosivo incremento llegando a cifras del el tema del financiamiento del sistema 
90% del PIB para los años de 2040, teniendo pensional sino también lo es a nivel de la 
sociedad ligado a temas de servicios de 
18 Al realizar la proyección se consideró el supuesto salud y gerontológicos que garanticen la 
de una inflación constante de alrededor del 3% anual. 
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calidad de vida del grupo de población de estarían vinculados formalmente al mer-
adultos mayores. cado laboral aumentado la probabilidad 
de que realicen contribuciones periódicas 
CONCLUSIONES a la seguridad social en pensiones y de 
este modo se podría cambiar la tendencia 
Un aumento de la población adulta ma- creciente del gasto público en pensiones, 
yor significará un incremento del gasto fruto de los programas asistencialistas. El 
público en pensiones como se demostró problema radica en saber si los trabajado-
en esta investigación ya que en términos res colombianos estarán en condiciones de 
tangibles se observa un crecimiento del realizar aportes al sistema pensional para 
4,67% promedio anual de la población ma- obtener una pensión de manera sistemáti-
yor de 60 años entre el 2015 a 2030, la cual ca y suficiente. Sin embargo, la sola forma-
es la tasa más alta que registra el país en lización no es suficiente para contrarrestar 
la muestra entre 1990-2100. En otras pala- el efecto del envejecimiento poblacional 
bras, si se conservan las tenencias actua- ligado al tema asistencialista. Un aumento 
les para este periodo tan solo un 20% de en la tasa de formalización, no significa un 
la población mayor de 60 años accederá a incremento en las contribuciones al siste-
una pensión, mientras que el faltante 80% ma, pues sí bien estas se realizarían perió-
de este grupo poblacional, unos 5 millones dicamente, el monto de estas no sería su-
y medio de personas en promedio entre ficiente para acceder a una pensión. Estas 
2015-2030, demandarán una ayuda asis- cotizaciones de los nuevos formales, serían 
tencial para la vejez dado que por las con- bajas debido a que están ligadas a bajos in-
diciones del mercado laboral no lograran gresos producto del rezago de un trabajo 
acceder a una pensión contributiva. En informal con baja productividad, teniendo 
este punto es donde el Estado Colombiano en cuenta que el 60% de los asalariados co-
en tanto Estado Social de Derecho, y en tiza para un Salario Mínimo. El problema 
aras de disminuir los índices de pobreza e es la estructura productiva colombiana. La 
indigencia deberá actuar vía gasto público. baja productividad no permite extender la 
La exclusión social de los adultos mayores competitividad laboral estancando el cre-
presionara al Gobierno para que efectué cimiento de la demanda agregada. Un au-
planes asistencialistas a este conjunto de mento en la productividad es la única ma-
la población vulnerable, garantizándoles nera de generar incrementos importantes 
una ayuda asistencial contra la vejez, la en el Producto Interno Bruto que impli-
cual, de hecho, ya está otorgando con la quen un mayor PIB e ingreso per cápita y 
implementación de programas asistencia- que por ende permitan incrementos reales 
listas como lo son los Beneficios Periódicos en las cotizaciones, superiores a los propios 
Económicos (BEPS) y Colombia Mayor. No de aquellos que ganan un Salario Mínimo, 
obstante queda en tela de juicio la suficien- contribuyendo así a equilibrar las finanzas 
cia del subsidio económico entregada por del sistema, como se demostró en el esce-
estos programas y la cuantificación de sus nario 3 de este análisis, en el cual se pro-
impactos financieros en el gasto en pensio- yecta una reducción en el gasto público en 
nes del presupuesto nacional. pensiones como porcentaje del PIB dado 
un incremento de la productividad.
Un incremento en la formalización laboral 
puede significar una expansión en la cober- Las últimas recomendaciones al sistema 
tura del sistema ya que más trabajadores pensional colombiano de la OECD (2015) 
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Impactos del envejecimiento poblacional y de la dinámica del mercado laboral en el gasto público en pensiones en Colombia 
han vuelto a privilegiar las reformas pa- edad, incrementado así significativamente 
ramétricas. La ampliación de la cobertura las finanzas públicas”. 
pasa por expandir los programas asisten-
cialistas tipo beneficios económicos perió- Ciertamente hasta la fecha, las reformas 
dicos y Colombia mayor. Estos programas se han centrado en temas paramétricos 
no hacen parte de un sistema de pensiones que han causado alivios financieros a la 
debido a que por mandato constitucional situación del corto plazo, a costa de los 
ningún colombiano podría gozar de una derechos de los trabajadores. Las futuras 
pensión menor al salario mínimo. Adicio- reformas deben abordar los problemas 
nalmente, si fuese el caso de una reforma estructurales en tres vías: i) Proponer 
constitucional, el tema de la suficiencia del incentivos de cotización al régimen de 
ingreso pensional que no fue tratado en pensiones en pro de promover la inclusión 
esta investigación- sería un punto impor- de más personas al régimen de prima 
tante a considerar. media teniendo en cuenta los factores de 
informalidad y baja productividad del 
Complementariamente, la recomenda- mercado laboral que es una imagen en 
ción de aumentar los requerimientos en el tiempo del sistema pensional. ii) Crear 
los parámetros de la edad, igualdad de la instrumentos de ampliación de cobertura 
edad de retiro entre hombres y mujeres, e para contrarrestar el fenómeno de 
incrementar las semanas de cotizaciones, transición demográfica y envejecimiento 
tendrían un incremento marginal decre- poblacional que causara un incrementa 
ciente en gasto debido al envejecimiento en la demanda de servicio de seguridad 
poblacional y la informalidad. Como se ha social en pensiones, iii) Diseñar una 
venido desarrollando a lo largo del docu- política integral en pro a incrementar 
mento, el envejecimiento poblacional se la productividad laboral que como lo 
traduce en una menor tasa de remplazo menciona Sargent & Rodríguez (2001) 
que conllevaría a menores cotizaciones “un aumento en la formación de capital 
en el largo plazo, mientras que el segun- humano e innovación, el cual incrementa 
do factor no garantiza una sostenibilidad la productividad y el producto el cual de 
financiera en las cotizaciones sin tratar el nuevo en un segundo efecto, aumentaría 
tema de la audiencia de los ingresos, de el capital humano y la innovación, creado 
nuevo. Es más como lo expone la misma un circulo virtuoso”, en aras a aumentar 
OECD (2015) “Las proyecciones del radio la producto que repercutirá en un 
de dependencia poblacional incrementa- crecimiento del PIB e ingreso per cápita y 
ran sustancialmente, como resultado del por ende de las cotizaciones a pensiones, ya 
presente envejecimiento poblacional de siendo estos trabajadores formales, como 
la población joven. La situación se empeo- lo menciona Romer (1990) “la clave del 
ra considerablemente cuando el radio de crecimiento y desarrollo sostenible es una 
dependencia económica, que compara el adecuación del stock del capital humano”. 
número de personas de edad de 65 años En últimas como lo expresa Echeverry et 
y más con los empleados-que son poten- al (2001) “La dinámica demográfica define 
cialmente contribuyentes al sistema, in- el número de cotizantes, el cual incide en 
cluyendo trabajadores informales. Como la cantidad de pensionados a futuro, de 
consecuencia de este envejecimiento po- acuerdo con las condiciones del mercado 
blacional, surge la necesidad de un soporte laboral (empleo, desempleo, informalidad). 
asistencial de ingreso para la población de Una vez definidas las personas en el 
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Impactos del envejecimiento poblacional y de la dinámica del mercado laboral en el gasto público en pensiones en Colombia 
sistema, importa el papel que desempeñan, Vale la pena resaltar que la presente inves-
bien sea como cotizantes o pensionados, y tigación tiene como objetivo establecer una 
el tiempo durante el cual permanecen en mesa de debate acerca del tema de la futura 
dichos roles. El periodo de disfrute de la reforma pensional en Colombia, teniendo en 
pensión deberá estar en concordancia con cuenta la situación del sistema pensional, del 
el período de cotización o afiliación. En la mercado laboral y demográfica para lo pri-
medida que una persona permanezca más meros trece años del siglo XX. En esta línea, 
tiempo cotizando podría tener derecho a es pertinente mencionar que el país entra 
un mayor periodo para gozar de su mesada”. en un nuevo ciclo de recolección de datos en 
A lo que complementan Santa María & investigaciones como censo poblacional y 
Piraquive (2013) “El descenso en las tasas la encuesta de presupuestos familiares, que 
de crecimiento demográfico y el menor afectarían notablemente los resultados del 
ritmo de crecimiento de la productividad presente estudio. De acuerdo a lo anterior, 
de los trabajadores hacen del ajuste al es importante aludir que esta investigación 
sistema de pensiones una tarea urgente en continuara desarrollando nuevos documen-
la agenda de los gobiernos”. tos con base en los nuevos resultados esta-
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Para citaciones:
Perez-Vasquez, A., & Sandoval-Castaño, J. (2017). Impactos del envejecimiento poblacional 
y de la dinámica del mercado laboral en el gasto público en pensiones en Colombia. 
Panorama Económico, 25, 4, pp. 493-518.
AUTORES
Andrés Pérez-Vasquez
Economista de la Universidad Santo Tomás (Colombia). Beneficiario de la Beca-Pasantía 
delPrograma Jóvenes Investigadores e Innovadores de la Convocatoria de Colciencias No. 
566 de 2012.
Juan Sandoval-Castaño
Docente de la Universidad Nacional de Colombia. Magister en Economía de la Universidad de 
Amiens (Francia). Investigador del Grupo de Investigación en Socioeconomía, Instituciones y 
Desarrollo del Centro de Investigaciones para el Desarrollo de la Universidad Nacional de 
Colombia.
518 Panorama Económico, Vol. 25 - No. 4 (Octubre - Diciembre de 2017), pp. 493-518